Diskonteeritud tasuvusaeg

Avaleht / Diskonteeritud tasuvusaeg

Vahel kasutatakse tavalise tasuvusaja asemel diskonteeritud tasuvusaega. See meetod erineb tavalisest tasuvusajast selle poolest, et tulevikus saadavad rahavood diskonteeritakse enne nende kumuleerimist ning alles seejärel leitakse tasuvusaeg.

Ka antud meetodiga langetatakse projekti vastuvõtmise või tagasilükkamise kohta otsus selle alusel, kui kiiresti projekti kulud saavad kaetud. Esmapilgul tundub diskonteeritud tasuvusaja kasutamine ahvatlev, kuid ka see meetod on kontseptuaalselt vale, sest ei arvesta rahavoogudega, mis laekuvad pärast tasuvusaega.

Rahavoogude diskonteerimiseks kasutame iga rahavoo diskonteerimiseks nüüdisväärtuse valemit:

$$Diskonteeritud\; rahavoog=Tegelik\; rahavoog\times \frac {1,00}{(1+r)^{t}}$$

r— diskontomäär;
t— perioodide arv.

Pärast rahavoogude diskonteerimist saab kasutada juba tavalist tasuvusaja valemit:

$$Tasuvusaeg \mmlToken{mo}[linebreak="auto"]{=} a + \frac{\left |C_{a} \right |}{C_{b}}$$

a— aastate arv, mille jooksul on kumulatiivne rahavoog (rahavoogude summa) negatiivne;
|C_a|— kumulatiivse rahavoo absoluutväärtus perioodi a lõpus;
C_b— järgmise perioodi diskonteeritud rahavoog, mille jooksul investeering tasub end ära.

Tavaline ja diskonteeritud tasuvusaeg

Diskonteeritud tasuvusaeg annab tavalisest tasuvusajast realistlikuma pildi, sest arvestab raha ajaväärtust. Seetõttu on see parem abimeetod olukorras, kus diskontomäär on oluline ja rahavood laekuvad pikema aja jooksul. Samas ei kõrvalda see meetod peamist puudust: ka siin ignoreeritakse rahavooge, mis tekivad pärast tasuvusaja saabumist.

Diskonteeritud tasuvusaja eelised ja puudused

Eelised

• Diskonteeritud tasuvusaeg on usaldusväärsem kui tavaline tasuvusaeg, kuna see arvestab raha ajaväärtusega.

Puudused

• Meetod ignoreerib rahavooge, mis laekuvad pärast tasuvusaja ületamist.

Pange tähele! Kui projekti NPV on negatiivne, siis ei teeni projekt alginvesteeringut kunagi tagasi.

Korduma kippuvad küsimused

Miks on diskonteeritud tasuvusaeg parem kui tavaline tasuvusaeg?

Sest diskonteeritud tasuvusaeg arvestab raha ajaväärtust. See tähendab, et kaugemas tulevikus laekuvad rahavood loetakse väiksema väärtusega kui varem laekuvad rahavood.

Kas diskonteeritud tasuvusaeg võib asendada NPV-d?

Ei või. Kuigi diskonteeritud tasuvusaeg on tavalisest tasuvusajast parem, ei näita see siiski projekti koguväärtust ega arvesta rahavoogudega pärast tasuvusaja saabumist. Seetõttu jääb NPV üldjuhul tugevamaks otsustuskriteeriumiks.

Vaata ka:

• Tasuvusaeg
• Nüüdispuhasväärtus (NPV)
• Nüüdisväärtus
• Kapitali eelarvestamine
• Raha ajaväärtus